Remuneração dos gestores, público alvo e conflitos de interesse em fundos de ações no Brasil

Resumo

Este trabalho analisa o comportamento dos fundos de investimento em ações (FIAs) nos encerramentos de semestre. Os resultados indicam que os FIAs apresentam retornos anormais positivos no encerramento do semestre, acompanhados de retorno anormal negativo no dia seguinte ao encerramento do semestre. Os retornos anormais estão associados a uma baixa capacidade de monitoramento do comportamento do gestor. Fundos destinados ao público geral são mais propensos a apresentarem retornos anormais nessas datas. As evidências da associação dos retornos anormais com a remuneração atrelada ao desempenho não foram tão claras quanto a separação pela clientela dos fundos.