A relação entre o nível de especialização da dívida e a restrição financeira de empresas brasileiras no decorrer do tempo

Autores

  • Alberto Granzotto Universidade Federal de Santa Maria, Centro de Ciências Sociais e Humanas, Departamento de Ciências Administrativas, Santa Maria, RS, Brasil https://orcid.org/0000-0001-6973-385X
  • Igor Bernardi Sonza Universidade Federal de Santa Maria, Centro de Ciências Sociais e Humanas, Departamento de Ciências Administrativas, Santa Maria, RS, Brasil https://orcid.org/0000-0001-5403-3279
  • Wilson Toshiro Nakamura Universidade Presbiteriana Mackenzie, Centro de Ciências Sociais e Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Administração de Empresas, São Paulo, SP, Brasil https://orcid.org/0000-0002-4697-5685
  • Johnny Silva Mendes Centro Universitário Armando Álvares Penteado, Departamento de Ciências Econômicas, São Paulo, SP, Brasil https://orcid.org/0000-0001-8007-2693

DOI:

https://doi.org/10.1590/1808-057x20221701.en

Palavras-chave:

estrutura de dívida, especialização, restrição financeira, mercados emergentes

Resumo

Este artigo buscou analisar a evolução histórica, a composição e os determinantes da especialização de dívida de empresas brasileiras negociadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), de 2004 a 2019, em termos agregados e de acordo com suas restrições financeiras. Este artigo difere-se dos poucos estudos neste tópico desenvolvidos no Brasil e em outros países por promover uma discussão acerca da especialização da estrutura de dívida em um contexto de restrições financeiras, uma vez que são uma característica relevante de mercados emergentes, como o brasileiro. A relevância deste estudo está em identificar que a especialização da dívida é um atributo apenas de empresas com restrição financeira, e não de empresas sem essas restrições. O impacto deste estudo está no melhor entendimento do motivo de empresas brasileiras estarem reduzindo sua especialização de dívida, diferente de outras evidências internacionais, como as estadunidenses. Foram estimadas estatísticas descritivas e regressões usando o método de probit e de tobit para 246 empresas brasileiras entre 2004 e 2019. O resultado principal é de que empresas com restrições financeiras são mais propensas a especializar sua estrutura de dívida. Apesar dessa propensão, essas empresas foram as que mais diminuíram sua especialização de dívida entre 2004 e 2019 (-27,77%), comparado ao restante da amostra (27,5%) e a empresas sem restrições (-19,48%), revelando um comportamento contrário ao do cenário estadunidense, no qual as empresas são cada vez mais especializadas.

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Publicado

2023-06-02

Edição

Seção

Artigos Originais

Como Citar

Granzotto, A., Sonza, I. B., Nakamura, W. T., & Mendes, J. S. (2023). A relação entre o nível de especialização da dívida e a restrição financeira de empresas brasileiras no decorrer do tempo. Revista Contabilidade & Finanças, 34(92), e1701. https://doi.org/10.1590/1808-057x20221701.en